刘东海:深耕生物医药企业投资,助力资本收购胰岛素行业巨头

来源: 企业家日报 时间: 2022-09-14 作者: 刘月朋

目前某国内某糖尿病领域上市企业(“标的企业”)转让9%的股份引入某私募基金的财务尽职调查服务是由普华永道咨询(深圳)有限公司企业购并部的总监——刘东海来负责。刘东海基于服务多家医药企业的经验,拥有丰富的分析方法、信息数据、项目管理、谈判支持等专业服务能力。并且能从企业战略和落地协作执行出发,系统性梳理企业和市场信息,并协助企业执行和决策,最终提供一个既有利于交易目标达成又有益于企业自身团队体系建设的解决方案。

标的企业作为我国医药行业中人胰岛素产品的巨头之一,专注于糖尿病药物的研发和生产,其基因重组人胰岛素二期扩建工程是国家投入资金总额3.5亿元的振兴东北老工业基地的重点扶持项目,目前已经安装和引入了国内外相关先进设备,可以实现产能三千公斤,满足日益增长的国内和国际市场需求。如今,集团已经成为全球大规模并且拥有世界先进技术的人胰岛素生产基地。

刘东海通过对利润的调整及一系列数据的计算,预测在未来,该企业的价值会呈逐年递增的趋势发展。但是在企业发展的进程中还是存在着一些风险,比如医药行业的政策风险、企业产品结构和新药研发风险、存货周转力弱以及资本结构不合理等,在未来,企业还需要进一步强化管理能力以能够规避这些风险。标的企业长期深耕糖尿病治疗领域,拥有丰富全面的管线布局,多层次的糖尿病产品体系能够满足市场上不同糖尿病患者的用药需求。未来,随着后续新品的相继获批上市,公司的产品市场空间将不断扩大,实现长期可持续的高质量发展,保持行业领先地位。

刘东海表示,标的企业目前所处宏观大环境较好,盈利水平较好,利润来源以营业利润为主,从而盈利质量较高,成本费用利润率陡增反映出企业每一元成本消耗带来的利润效益越加可观,营业利润率也是直线上升。但是由于缺乏同业企业的数据资料,标的企业的销售毛利率只能与历史数据对比,虽然该指标处于上升趋势,但是投资者也要谨慎考虑产品的价格和将来的盈利能力涨幅空间还有多大。就偿债能力来说,标的企业数据显示,企业的偿债能力虽然较强,但是没有发挥财务杠杆的作用,在日后经营中可以适度提高对流动资金的使用,适度加大负债比例,增强财务杠杆的效果,同时也要加大对财务风险的监控。

除此以外,刘东海还对标的企业的营运能力有更细致的分析。他认为,虽然标的企业的应收账款的周转率较高,固定资产的管理水平也较好,但是目前来说,企业的销售和库存存在部分问题。根据指标显示,目前标的企业的库存商品出现滞销的情况,总资产周转率也偏低,企业应该增强销售能力,也可以采用薄利多销的模式销售产品,加速资产周转。

中国糖尿病患者体量庞大,规范化治疗和管理水平仍有提高空间,并且糖尿病具有病原不可逆的特殊性,而目前就全球来说,治疗糖尿病的药物还是以胰岛素为主,病人体内自身又是不能产生这种激素的,作为主营重组胰岛素系列产品的本土企业,目前来说也没有具有替代能力的替代品,所以该产品发展空间还是巨大的。在慢病防治社会关注度不断提高,政府持续加大慢病管理投入的背景下,相关制药企业未来仍有巨大发展空间。

刘东海根据国际公认的会计准则对公开披露的财务报表的可靠性和相关性进行分析,以此来提高会计信息和指标的真实性、全面性,进而可以更准确的评估了公司的经营成绩和财务状况。通过刘东海专业的尽职调查,大大帮助了收购企业获取更多的包括财务、人事、管理、市场等各方面的高质量信息,从而缓解信息不对称性,尽可能地减少由于缺乏信息或信息错误等原因而引发的风险。刘东海在企业运营层面积累了丰富的经验。这些经历使刘先生对医疗医药行业及企业运营有着深刻的理解与认知。文/徐莉


责任编辑:王华

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